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　　钢材早报：原料支撑减弱，期钢震荡偏弱

　　市场信息：

　　1 、 中国经济2025年“成绩单”出炉
。2025年全年 ，我国GDP同比增长5.0%
，达到140.19万亿元；规模以上工业增加值增长 5.9%，增速较上年加快 0.1 个百分点；社会消费品零售总额规模增长3.7% ，增速较上年加快0.2个百分点；固定资产投资下降3.8%
，其中房地产开发投资下降17.2%。2025 年末全国人口140489万人，全年出生人口792万人 ，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人 。

　　2
、 国家统计局数据显示
，2025 年，中国粗钢产量96081 万吨 ，同比下降4.4%；生铁产量 83604万吨
，同比下降3.0%；钢材产量144612万吨，同比增长3.1%
。

　　3、 据海关统计 ，2025年我国外贸进出口达45.47万亿元
，增长3.8%，创历史新高。其中 ，出口26.99万亿元
，增长6.1%；进口18.48万亿元，增长0.5% 。海关总署数据显示 ，2025年我国累计出口钢材11901.9万吨
，同比增长7.5%，创历史新高。

　　4 、 1月20日 ，全国主港铁矿石成交116.50万吨，环比减2.4%；237家主流贸易商建筑钢材成交7.80万吨
，环比减8.4%
。

　　5
、 上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.48% ，环比上周减少0.56个百分点；钢厂盈利率39.83%
，环比上周增加2.17个百分点；日均铁水产量228.01万吨，环比上周减少1.49万吨。

　　6、 上周 ，五大钢材品种供应819.21万吨
，周环比增0.62万吨，增幅为0.1%；总库存1247.01万吨 ，周环比降6.91 万吨
，降幅为0.6%；表观消费量为 826.12 万吨，环比增 3.7% 。其中螺纹钢减产0.74 万吨至190.3万吨 ，螺纹总库存微降0.04万吨至438.07万吨
，表需回升15.28万吨至190.34万吨；热卷增产2.85万吨至308.36万吨，去库5.8万吨至362.33万吨 ，表需增加5.82万吨至314.16 万吨
。

　　（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

　　螺纹钢：

　　上周螺纹钢减产0.74万吨至190.3万吨
，螺纹总库存微降0.04万吨至438.07万吨，表需回升15.28万吨至 190.34 万吨。现阶段螺纹钢连续第四周回升 ，而需求继续走弱
，基本面表现偏弱 。从原料端来看，冬储补库进度过半 ，钢厂采购或趋向谨慎
，成本支撑力度减弱
。现货方面，钢市成交量不佳 ，短期钢价继续窄幅震荡。

　　（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419
，仅供参考）

　　热卷：

　　上周热卷增产2.85万吨至308.36万吨，去库5.8万吨至362.33万吨 ，表需增加5.82万吨至314.16万吨 。前期产能与品种转产压力未消
，供应仍偏松；需求端淡季叠加天气制约，终端刚需主导 ，增量有限
。贸易商对后市预期谨慎，普遍采取“低库存 、快周转
”的操作策略
，主动出货回笼资金，但需警惕的是 ，当前库存绝对量仍处于高位运行区间。投机性需求释放过后
，下游终端采购或趋向谨慎，短期钢价继续窄幅震荡 。

　　策略上 ，螺纹2605短期运行区间参考3100-3200元/吨；热卷2605合约运行区间参考3250-3350元/吨
。

　　（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419
，仅供参考）

　　铁合金早报：供需双弱

　　观点：中性

　　合金供给总体维持低位，本周产量略降 ，前期价格上冲之后
，上游借机套保，供给基本见底。上游工厂库存分化 ，硅铁压力不大
，硅锰小幅降库但压力仍存 。成本端略有松动，焦炭提涨未落地 ，锰矿价格边际走弱。在低供应状态下，再度大跌挤压利润的必要性下降
。需求端
，钢厂生产强度下降，复产进度受利润约束导致不及预期 ，冬季补库进入尾声。预计价格维持震荡格局 。

　　观点：观望
。

　　（张少达 期货交易咨询从业信息：Z0017566
，仅供参考）